滄州明珠近日披露公告稱，計劃出資1381萬元購買大股東全資子滄州東塑房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“東塑房地產(chǎn)”）的兩套房產(chǎn)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本欄認為滄州明珠此舉的目的存疑，很容易被質(zhì)疑向大股東進行利益輸送，上市公司方面應(yīng)該進一步做出補充說明，打消投資者的疑慮。
滄州明珠的辦公地址在河北省滄州市，但此次擬購置的房產(chǎn)卻在400多公里以外的山東省萊州市，車程超過5個小時，而這兩處房產(chǎn)的目的是用于員工培訓(xùn)，很難不引起投資者的質(zhì)疑。
從經(jīng)濟角度看，滄州明珠在購買房產(chǎn)后，還需要裝修、購買房屋內(nèi)的相關(guān)設(shè)施，例如桌椅板凳、大屏幕、投影儀等，還得雇傭?qū)ｉT人員進行日常維護，這些都是成本，而所獲得的收益僅僅是一年也不一定能有幾次的員工培訓(xùn)，購置房產(chǎn)的空置時間必然很高，這種模式顯然是有違常理的。
滄州明珠在公告中稱：“公司本次購置房產(chǎn)主要用于員工培訓(xùn)、素質(zhì)拓展等，交易適應(yīng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，有利于增強公司人才吸引力和競爭力，有助于提升員工歸屬感與穩(wěn)定性，同時也可以更好地展示公司形象、擴大品牌影響?！辈豢煞裾J的是，員工培訓(xùn)和素質(zhì)拓展確實能夠起到上述好處，但問題在于滄州明珠是否有必要專門跑到那么遠的地方進行員工培訓(xùn)？畢竟在辦公地址所在地進行培訓(xùn)不僅方便，而且也更為合理。
僅從最大受益者看，能夠以此賣出兩套房產(chǎn)的滄州明珠大股東全資子公司東塑房地產(chǎn)，無疑是最大的贏家。據(jù)滄州明珠披露的公告顯示，東塑房地產(chǎn)在2018年實現(xiàn)營業(yè)收入7284.08萬元，實現(xiàn)凈利潤-7326.98萬元。而在2019年1-3月，東塑房地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入1206.31萬元，實現(xiàn)凈利潤-495.4萬元。也就是說，滄州明珠本次的出手，對于東塑房地產(chǎn)而言意義重大，畢竟滄州明珠貢獻了相當(dāng)于東塑房地產(chǎn)今年一季度體量的營業(yè)收入。
對于上市公司而言，一旦涉及到關(guān)聯(lián)交易，就需要格外謹慎，因為關(guān)聯(lián)交易的定價、合理性等諸多問題都是市場及監(jiān)管層關(guān)注的重點。在滄州明珠和大股東全資子公司的這次交易中，最讓投資者生疑的就是交易的合理性。試問，在滄州明珠總部，是否能夠通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化或者內(nèi)部的整合，騰挪出一個專門的員工培訓(xùn)場所呢？如果實在內(nèi)部解決有所困難又確實需要購買的話，在滄州本地是否有能夠滿足滄州明珠完成員工培訓(xùn)的合適場所呢？再退一步，如果滄州也沒有的話，滄州附近是否能夠購買到合適的場所呢？針對以上種種問題，作為上市公司，滄州明珠有必要對此次舍近求遠的關(guān)聯(lián)交易做出更為詳細的說明。
另外，上市公司的錢，花的也有些“牽強”。
如果說滄州明珠的經(jīng)濟實力非常雄厚，利潤增長也很可觀，那么花點錢買房子無可厚非，但是從財務(wù)報表看，滄州明珠2018年年報及2019年一季報的凈利潤均出現(xiàn)了超過45%的下滑，而2019年一季度的凈利潤也只有2902萬元。也就是說，這次遠距離購置房產(chǎn)，已經(jīng)花掉了滄州明珠近一半的一季度利潤。尤其是在公司凈利潤明顯承壓期間，滄州明珠此次購買房產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易就會顯得格外“牽強”。
（責(zé)任編輯：梁艷）
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